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    2018-11-15 17:12 

    10月份以来,美原油一路从最高点接近77美元下跌至54.75美元,跌幅近30%。在昨日,WTI原油期货更是跌幅超过8%,创下三年以来的最大单日跌幅。短短一个月时间,原油市场就从四年来的最高位跌入熊市。

    数据来源:e投睿eToro数据截止于2018年11月14日

    全球原油市场格局

    总体来看,影响石油价格的最重要考量因素就是供需关系,今年早些时候,国际能源署(IEA)的预测显示今年全球需求量为每天9690万桶,全球供应量为9700万桶,两者差距并不大,而一旦任何一个方向有轻微的波动,都会导致价格的不稳定。

    由于石油对全球经济的重要性,一直以来都被视为一种政治商品。13国同业联盟石油输出国组织也就是欧佩克,控制了全球超过40%的石油供应量,该组织希望通过控制产量来支持油价的表现。

    此外还有14%的供应量来自不属于欧佩克的非成员国,包括挪威、俄罗斯、墨西哥等。

    美国占了全球石油消耗量的20%左右,目前为世界第三大产油国,紧随沙特阿拉伯和俄罗斯之后。美国因为利用水力压裂法生产页岩油而令产油量大幅增加,在原油领域的地位因此得到巩固。

    供给端因素

    作为每年发布的最重要的能源预测报告之一,国际能源署(IEA)在周二发布了备受关注的《2018年世界能源展望》。今年的展望中,IEA指出到2025年,持续不断的页岩开发将使美国超越全球其他主要石油和天然气生产国,美国可能贡献全球原油和天然气产量增长的大约一半。

    页岩革命继续撼动原油和天然气供应,使美国能够从其他油田撤出,成为全球最大石油和天然气生产国。到2025年,全球五分之一的原油和四分之一的天然气将来自美国。

    在2014年时,正式由于页岩油革命的影响,导致美国原油供应过剩,油价一度从每桶逾100美元跌至每桶30美元。

    数据来源:IEA官方数据

    从IEA给出的供给需求统计图标来看,在2018年整体原油市场呈现了由供大于求向供不应求的转换,总体库存由正转负,但是供给和需求的差值不算很大。

    也就是说在全球原油市场库存保持基本稳定的情况下,美国原油供应的增加就意味其他市场对于未来需求的预测相应减少。而原油市场的供给端一直是原油价格最敏感的环节,上个月就曾因沙特记者失踪事件,引发沙特动用“原油武器”控制出口的舆论,国际油价也因此上涨到阶段性高点。

    需求端因素

    相比于市场供给带来的波动,需求的影响相对小一些。IMF预测主要原油消费国2019年经济增速放缓,全球经济下行风险加大带动原油需求减弱,中长期油价面临较大压力。

    除此之外,电动车在交通运输领域取得的进展将会在未来几年不断放大。到2025年左右,IEA表示乘用车市场的石油需求量将会达到顶峰,预计到2040年将会有3亿辆电动车上路,这将会取代330万桶石油的需求。

    其他方面,美国在正式制裁伊朗后,豁免包括中国在内的8个国家和地区在180内可以继续购买伊朗原油。十月份时,市场认为美国对全球第三大产油国伊朗的制裁将严重影响原油的供应状况,美油将站上100美元高位。但事实上,美国对伊朗的制裁来得并没有如预想猛烈,最大的利多因素消失,促使油价加速下跌。

    美元连续16个月在高位附近徘徊也对石油造成了一定的压力,这使得使用其他货币进行结算的进口商的原油价格变得更贵。

    鉴于以上种种原因,在本次的月度报告中,欧佩克认为市场供应已经过剩,连续第四次削减对于2019年的石油需求预测。

    本周一,沙特能源部长法利赫在接受采访时暗示将进一步控制产量,称欧佩克将不会让库存继续增加,竭尽所能使库存保持在窄幅区间内,法拉赫表态后,油价一度上涨。

    但周一晚些时候,特朗普就在推特上与法拉赫来了一场隔空对话,希望沙特阿拉伯和欧佩克不要削减石油产量。特朗普认为根据供应情况,油价应该比现在要低得多。特朗普表态后,油价回吐周一早盘涨幅,转而下跌。

    总的来看,昨夜的这场暴跌是由恐慌性抛售所主导的,而特朗普的“嘴炮”则是下挫的重要导火索。但是究其根本,还是由于需求端、供给端糟糕的基本面因素以及动荡的国际形势造成了此轮的大幅大跌,目前看来,就连欧佩克的减产计划都不再是能够止立即跌特效药了。

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    责任编辑:e投睿eToro

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